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16 février 2021

Des internautes tiennent tête à Wall Street

Yanis Tremblay

En quelques jours, des millions d’internautes se sont rués sur les actions de la compagnie américaine de jeux vidéo GameStop. Cette fluctuation tire son origine du site web communautaire Reddit, où près de 8 millions de personnes se sont réunies sur le forum r/wallstreetbets. Serait-ce le début d’un nouveau mouvement de contestation face au système financier ?   

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Les racines de cet engouement 

GameStop, l'iconique détaillant de matériel électronique et de jeux vidéo américains, a été durement touché financièrement par la pandémie. Ce dernier a été forcé de fermer environ 450 magasins en 2020. Au bord du gouffre, son titre en bourse a tout de même connu une augmentation inattendue de 1587 % durant le dernier mois (NYSE : GME). Cet engouement, provoqué par le groupe WallStreetBets, s’est intensifié sur les réseaux sociaux tels que Twitter et Tik Tok au cours de la semaine du 25 janvier. Même l’homme le plus riche au monde, Elon Musk, s’est joint au mouvement en tweetant « GameStonk!! » accompagné du lien du forum Reddit. La popularité du sous-reddit a atteint des sommets historiques en janvier passant de 1,5 million à près de 8 millions de membres. 

Il faut remonter à plus de quatre mois pour comprendre les intentions initiales de ces quelques redditeurs. Leur objectif était de créer le plus gros « short squeeze » du siècle. Ce rare phénomène financier se produit lorsqu’une action « grimpe brusquement, forçant les investisseurs qui avaient parié que le prix baisserait, à l’acheter, afin de prévenir leurs pertes ». GameStop devenait alors un candidat idéal puisqu’énormément d’investisseurs de Wall Street avaient déjà parié que le titre allait s’effondrer. Au fil du temps, les motifs des internautes se sont multipliés. Certains devenaient actionnaires pour sauver GameStop d’une potentielle faillite tandis que d’autres voulaient défier Wall Street, lui faire face. 

 

Parmi les plus gros parieurs, Melvin Capital Management, ayant 12,5 milliards de dollars américains en gestion, a dû fermer sa position de vente à découvert sur GameStop afin de minimiser ses pertes. Selon des sources près du cabinet, Melvin a perdu 53% sur ses investissements en janvier. C’est trois milliards de dollars supplémentaires qui ont dû être injectés dans la société pour consolider ses finances. Quelques jours plus tard, Elon Musk s’est permis de remettre en question la vente à découvert : « tu ne peux pas vendre des maisons que tu ne possèdes pas, tu ne peux pas vendre des voitures que tu ne possèdes pas, mais tu peux vendre une action que tu ne possèdes pas!? C’est de la foutaise […] ». 

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Des restrictions inattendues pour les investisseurs

 

Le 28 janvier, à la suite de la montée fulgurante du titre de GameStop, la célèbre plateforme financière américaine Robinhood a décidé d’y suspendre son achat en raison de « la volatilité récente »12. Plusieurs autres titres ont également été visés tels que ceux d’AMC Entertainment (AMC), Nokia (NOK), BlackBerry (BB), Koss Corporation (KOSS), ainsi que les sociétés d’habillement Express Inc. (EXPR) et Naked Brand Group (NAKD)13. Les courtiers en ligne WeBull et M1 Finance ont eux aussi subi des difficultés mineures sur certains de ces titres1415. De plus, au cours de cette même journée, la plateforme de communication Discord a fermé le serveur de WallStreetBets en raison de supposés contenus haineux et discriminatoires.  

Au son de la cloche de fermeture des marchés, les actions de GameStop ont terminé en baisse de 44 % et celles des six autres entreprises ont également souffert. La colère était palpable sur les réseaux sociaux. Le cofondateur de Robinhood s’est donc rendu en onde tentant de clarifier la situation. Ce dernier fut très évasif en détournant plusieurs questions, sans doute sous la recommandation de ses avocats. Un peu plus tard en soirée, c’était au tour d’Anthony Denier, CEO de l’application financière Webull, de sortir publiquement. Quant à lui, il a su être en mesure d’éclairer les questions des investisseurs. Il les a alors informés qu’au courant de la journée, Apex Clearing Corporation a téléphoné Webull en réclamant de cesser d’autoriser les nouvelles positions d’ouverture sur les titres de GameStop, AMC et Koss. Apex Clearing, chargé du traitement des transactions, était alors obligé d’agir ainsi puisque les frais collatéraux exigés par la Depository Trust Company (DTC) étaient devenus trop importants. Ceux-ci sont passés d’environ 2 % à 100 % dû à la forte volatilité des marchés. Ce changement de taux a donc forcé, par manque de liquidité, les courtages à suspendre les activités d’achat de ces différents titres. Ainsi, les investisseurs ont été en mesure de mieux comprendre les processus auxquels ces applications financières font face.  

Assistons-nous à une manipulation des marchés ? 

C’est la question à laquelle vont se pencher non seulement la Securities and Exchange Commission (SEC) responsable de la réglementation des marchés financiers, mais aussi le Congrès américain. Selon la SEC, une manipulation des marchés se définit par toute « conduite intentionnelle visant à tromper […] les investisseurs en contrôlant ou en affectant artificiellement le prix des titres. » Cette dernière ajoute que quelconque « interférence intentionnelle avec les forces libres d’approvisionnement de l’offre et de la demande »22 serait également considérée comme une entrave aux marchés. À ce jour, la SEC n’a toujours pas entamé de procédure d’investigation. Quant au congrès, celui-ci a déjà déposé une commission d’enquête sur les activités monopolistiques et le possible conflit d’intérêts entre Robinhood et le fonds d’investissement Citadel LLC qui possède Melvin Capital Management. Selon Bloomberg, Robinhood recevrait environ 40 % des revenus générés par Citadel LLC. 

Qui serait intervenu fautivement au sein du libre marché ? La question se pose pour chaque acteur, non seulement pour Robinhood, Apex Clearing Corporation, la DTC, Citadel LLC, Melvin Capital Management, mais aussi pour WallStreetBets. Ce dernier complique la tâche aux régulateurs des marchés puisqu’il est une plateforme publique. Si la SEC veut porter des accusations, elle devra cibler des individus précis. WallStreetBets semble toujours résister face à Wall Street sur le titre de GameStop. Des rumeurs circulent déjà à savoir quelle sera la prochaine cible du groupe. Comment la SEC interviendra-t-elle à l’avenir ? Est-ce réellement possible de réguler ce qui circule sur Internet ?  

Références

Benzinga. Anthony Denier, CEO of Webull | ZingerNation, 2021. Anthony Denier, CEO of Webull | ZingerNation

Chung, Juliet. « Melvin Capital Lost 53% in January, Hurt by GameStop and Other Bets - WSJ ». Consulté le 2 février 2021. https://www.wsj.com./articles/melvin-capital-lost-53-in-january-hurt-by-gamestop-and-other-bets-11612103117.

 

Davies, Rob. « GameStop Shares Plunge after Ban by Robinhood App », The Guardian. 28 janvier 2021. http://www.theguardian.com/business/2021/jan/28/gamestop-shares-robinhood-app-ban-blackberry-amc-nokia-reddit.

 

Twitter. « Elon Musk sur Twitter ». Consulté le 2 février 2021. https://twitter.com/elonmusk/status/1354174279894642703.

 

« GameStop Corporation (GME) Stock Historical Prices & Data - Yahoo Finance ». Consulté le 2 février 2021. https://finance.yahoo.com/quote/GME/history?p=GME.

 

Jeffamazon. « The REAL Greatest Short Burn of the Century ». Reddit Post. r/wallstreetbets, 9 septembre 2020. www.reddit.com/r/wallstreetbets/comments/ip6jnv/the_real_greatest_short_burn_of_the_century/.

 

Under the Hood. « Keeping Customers Informed Through Market Volatility ». Consulté le 2 février 2021. https://blog.robinhood.com/news/2021/1/28/keeping-customers-informed-through-market-volatility.

 

Li, Yun. « Melvin Capital, Hedge Fund Targeted by Reddit Board, Closes out of GameStop Short Position ». CNBC, 27 janvier 2021. https://www.cnbc.com/2021/01/27/hedge-fund-targeted-by-reddit-board-melvin-capital-closed-out-of-gamestop-short-position-tuesday.html.

 

« M1 Finance CEO on Limiting Trading in Wake of GameStop Frenzy - Bloomberg ». Consulté le 2 février 2021. https://www.bloomberg.com/news/videos/2021-01-29/m1-finance-ceo-on-limiting-trading-in-wake-of-gamestop-frenzy-video.

 

« Market Manipulations and Case Studies.pdf ». Consulté le 2 février 2021. https://www.sec.gov/files/Market%20Manipulations%20and%20Case%20Studies.pdf.

 

« Melvin Capital ». Dans Wikipedia, 2 février 2021. https://en.wikipedia.org/w/index.php?title=Melvin_Capital&oldid=1004486314.

 

Mitchell, Cory. « Short Squeeze ». Investopedia. Consulté le 2 février 2021. https://www.investopedia.com/terms/s/shortsqueeze.asp.

 

Pavic, Clémence.« Robinhood restreint l’échange d’actions visées par une spéculation massive | Le Devoir ». Consulté le 2 février 2021. https://www.ledevoir.com/economie/594170/robinhood-restreint-la-transaction-d-actions-visees-par-une-speculation-massive.

 

Twitter. « Paul Gosar sur Twitter ». Consulté le 2 février 2021. https://twitter.com/DrPaulGosar/status/1354917934968172544.

 

Reddit. « What Are Your Moves Tomorrow, February 03, 2021 ». Reddit Post. r/wallstreetbets, 2 février 2021. www.reddit.com/r/wallstreetbets/comments/lb6aiq/what_are_your_moves_tomorrow_february_03_2021/

 

« Robinhood CEO refutes GameStop hedge fund “conspiracy theory” and reveals what actually happened ». Consulté le 2 février 2021. https://finance.yahoo.com/news/robinhood-ceo-refutes-game-stop-hedge-fund-conspiracy-theory-and-reveals-what-actually-happened-234600703.html?.tsrc=fin-notif.

 

« Robinhood Gets Almost Half Its Revenue in Controversial Bargain With High-Speed Traders - Bloomberg ». Consulté le 2 février 2021. https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-10-15/robinhood-gets-almost-half-its-revenue-in-controversial-bargain-with-high-speed-traders.

 

Smith, Connor.« Reddit’s WallStreetBets Goes Private Shortly After Discord Shuts Down Server | Barron’s ». Consulté le 2 février 2021. https://www.barrons.com/articles/reddits-wallstbets-goes-private-shortly-after-discord-shuts-down-server-51611792059.

 

Snoo Trader. Fast Money - Reddit Rebellion pt 5 (Robinhood CEO Interview), 2021. https://www.youtube.com/watch?v=wRPqZ4z_V1k.

 

Valentine, Rebekah. « GameStop Has Closed 462 Stores so Far This Year, 783 in Last Two Years ». Consulté le 2 février 2021. https://www.gamesindustry.biz/articles/2020-12-08-gamestop-has-closed-462-stores-so-far-this-year-783-since-last-year.

 

Valinsky, Jordan. « GameStop is closing hundreds more stores - CNN », CNN Business. Consulté le 2 février 2021. https://www.cnn.com/2020/09/10/investing/gamestop-store-closures/index.html.